Die SNB markiert ihre Unabhängigkeit mit einer Reduktion des Leitzinses um 25 Basispunkte auf 1.50%, während die Fed und die EZB ihre Zinsen unverändert lassen. Entgegen der weit verbreiteten Meinung, eine Zinssenkung im März sei voreilig, entsprach diese Entscheidung genau unseren Prognosen. In unserer Analyse beleuchten wir die Hintergründe dieser Entscheidung und erklären, warum wir sie für gerechtfertigt halten. Zudem geben wir einen Ausblick darauf, was wir für die kommende Sitzung erwarten.
Schweiz
Die Dynamik der Inflation in der Schweiz lässt schneller nach als zunächst angenommen. Seit der Dezembersitzung hat sich eine Reihe ausserordentlich positiver Inflationsdaten angesammelt, welche die SNB in ihrer Märzsitzung dazu veranlasste, ihre Prognosen anzupassen. Trotz der Senkung des Leitzinses auf nunmehr 1.50% geht die SNB von einer geringeren Inflation aus als ursprünglich erwartet. Diese Entwicklung bestätigt die Gewährleistung der Preisstabilität und ermöglicht eine entsprechende Lockerung der Geldpolitik.
Ausland
Wie vom Markt erwartet, entschieden sich die EZB und die Fed in ihren Märzsitzungen für eine weitere Zinspause. Für den Sommer zeichnet sich allerdings ab, dass beide Zentralbanken zu Zinssenkungen bereit sind, mit der Tendenz, dass die EZB einen aggressiveren Ansatz als die Fed verfolgen wird.
In unserer Einschätzung zum Zinsmarkt März 2024 zeigen wir auf, was diese Entwicklungen für die Geldpolitik und die Hypothekarzinsen bedeuten und wie die Situation in der Schweiz und im Ausland eingeschätzt wird.
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