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Octobre 2023: Analyse du marché des taux d’intérêt

Zinsausblick

Au milieu des tensions géopolitiques et des taux d'intérêt mondiaux plus élevés, une orientation contraire se dessine pour la Suisse à partir de 2024. Le fait que les taux d'intérêt soient inférieurs au taux SARON sur toutes les durées est particulièrement frappant. Compte tenu des taux d'inflation modérés, qui indiquent une évolution modérée des prix, et de l'inversion marquée de la courbe des taux, qui surprend même les experts, un changement profond du paysage des taux d'intérêt pourrait être imminent.

Suisse

Le marché des taux d’intérêt est actuellement animé et optimiste, un contrepoids à la hausse globale des taux d’intérêt. Avant la décision sur les taux d’intérêt en septembre, un taux directeur de 2,0% semblait inamovible, avec l’anticipation que les taux resteraient à ce niveau pendant un certain temps. Actuellement, un revirement des attentes se dessine : on s’attend à une série de baisses des taux d’intérêt à partir de 2024. Cela se traduit par une structure d’intérêts inversée, dans laquelle les taux d’intérêt des swaps pour les échéances moyennes se situent parfois en dessous de 1,30%.

International

Au cours du mois d’octobre, un foyer de crise géopolitique s’est allumé au Moyen-Orient, ce qui, du point de vue de la politique monétaire, comporte un risque potentiel d’inflation. Bien que les conséquences sur les prix du pétrole et les marchés mondiaux soient jusqu’à présent minimes, il existe un risque de perturbation du secteur énergétique en cas d’aggravation du conflit. Actuellement, l’inflation est en recul malgré des valeurs de départ élevées, ce qui a incité les banques centrales de la Fed et de la BCE à annoncer une pause dans le relèvement des taux d’intérêt dans leurs dernières décisions.

Dans notre évaluation du marché des taux d’intérêt en octobre 2023, nous montrons ce que ces évolutions signifient pour la politique monétaire et les taux hypothécaires et comment la situation est évaluée en Suisse et international.

Burak Er Rund

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